珠江期货小米产业链概念股有哪些?2018 新小米产业链概念股一览表

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  卓翼科技:智能终端制造放量珠江期货,QLED材料有望成为新增长点

  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:潘暕,霍甲 日期:2017-12-22

  小米生态圈蓬勃发展,公司智能终端制造将放量增长。

  卓翼科技是国内领先的通讯珠江期货、消费类电子硬件终端产品制造商,主营产品包括路由器、网关、智能手机、笔记本等,公司在智能硬件自动化设备、成本控制和客户体系综合竞争力突出。

  目前智能手机逐步饱和的背景下,小米智能硬件和MI手机在整个硬件产业链中均出现强劲增长势头,公司一直是小米移动电源、骑行码表、小米智能手环等产品供应商;目前小米手机已与公司展开合作并量产出货,预计2018年公司有2000万台~3000万台手机的产能来满足小米手机的需求。

  小米生态圈的蓬勃发展以及小米手机的逆势强增长,将驱动公司的智能硬件制造业务持续增长,我们判断未来3年公司智能硬件和智能手机业务规模将进入新的增长周期和发展平台。

  量子点显示进入快速渗透期,量子点材料最受益。

  量子点LCD电视拥有显著提升的色彩表现,相比于OLED电视,量子点电视拥有低成本、长寿命等优势,将是电视显示未来的主流技珠江期货术。随着消费升级和量子点显示成本降低以及在三星、TCL、海信等tv巨头的引领下,量子点tv将进入快速渗透期。量子点材料是量子点tv的核心材料,在新增成本中价值占比超过50%,是价值链的核心环节,并且不受封装技术路线发展的影响,是量子点显示趋势下最确定受益的重要环节。

  良好客户基础,公司自主研发量子点材料有望爆发增长。

  公司在南昌高新区投资QLED材料项目,规划总投资额约10亿元,公司光电自主研发量子点材料目前研展顺利,有望18年下半年产生一定的销售业绩。公司在消费电子领域培育了三星等优质客户,在显示器件、材料的技术研发和生产工艺掌握了丰富经验,有望通过进一步与产业链公司合作的方式加快量子点材料规模产业化。

  投资建议。

  我们预计公司2017-2019年营业收入分别为31.8/40.8/52.2亿元,归母净利润分别为0.41/2.02/2.70亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。
  

  欣旺达:消费电池动力电池齐发力,智能制造促成长

  类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘翔 日期:2018-05-02

  珠江期货事件:欣旺达公告2018年一季度业绩,营业收入35.35亿元,同比增长59.53%,归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增长58.81%,归属于上市公司的扣除非经常性损益的净利润0.76亿元,同比增长46.93%。

  锂离子电池龙头,业绩保持高速增长。公司以锂离子电池为核心,全面布局3C类消费电池、锂离子电芯、动力电池以及智能穿戴设备等领域。报告期内,公司在手机市场整体出货量下滑、竞争激烈的不利局面下,消费类锂电池继续保持增长,电动汽车电池系统业务快速拓展,动力电芯生产线建设顺利,公司整体实现了营业收入及净利润的稳定增长。报告期末公司完成定增,今年将减少财务费用占比。

  手机数码类业务市占率进一步提高。在消费电池领域,公司成为华为、小米、OPPO、VIVO国内珠江期货外知名品牌的全球供应商,占有率保持在较高水平。公司已经切入国际大客户的多条产品线供应链,占有率将继续保持高速增长。2018年手机数码类电池双电芯、异形电池方案渗透率提高,带来单个电池价值量提升。公司收购东莞锂威以后,持续投入到电芯的研发和生产中,已经完成惠州园区扩产,未来随着电芯自有率提高,公司的收入及利润水平将持续上升。

  平板及笔记本电脑类业务加速渗透。目前公司笔记本电脑业务市占率较低,随着笔记本电脑电池从18650转向聚合物软包,全球电池PACK供应链向内地转移,公司进入全球平板及笔记本电脑电池供应链,并进一步抢占台系厂商的份额。2017年公司笔记本电脑类业务收入占比仅7.73%,平板及笔记本电池单价是手机的数倍,我们预计未来公司笔记本电脑类业务收入有望和手机数码类业务收入持平。

  动力电池技术行业领先,业绩提升确定性高。公司研发的动力电池能量密度可达210Wh/kg,行业领先。积极开拓客户,已经为吉利汽车供货,并与柳汽、小鹏、云度等5家新能源汽车签定战略合作框架或合作备忘录。同时惠州园区动力电芯生产线建设顺利,2018年下半年一期2GWh产能可量产,预计到2019年上半年6GWh(含4GWh电芯)产能可全部建成投产。随着动力电池批量投产,我们预计2018年动力电池板块业务增幅在300%左右。

  智能硬件创新模式,成小米生态链最大供应商。智能硬件方面,公司切入小米、大疆等企业供应链,成为公司新的增长点。公司2017年智能穿戴设备同比大幅增长316%,主要因为为小米生态链的创新,带来公司出货量增长,同时公司从提供锂离子电池到代工的服务,拓展了市场空间,增加了该板块业务的收入和利润率,净利率比公司平均净利率高1%左右。公司继续加深与小米生态链的合作,并拓展产品的种类,继续扩大市场空间。我们预计2018年,公司智能硬件板块业务将继续高速增长,增幅超过100%。

  投资建议与评级:预计18-10年公司净利润分别为8.04/11.60/14.36亿元,EPS分别为0.52/0.75/0.93元,当前股价对应PE分别为19.34/13.40/10.83倍,维持买入评级。

  风险提示:新能源汽车销量不及预期,笔记本电脑电池需求不及预期,智能硬件设备增长不达预期。
  

  三环集团:业绩稳步上升,陶瓷外观件蓄势待发

  类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:曹亮 日期:2018-04-25

  事件:

  公司发布2017年报,报告期内实现营收31.3亿元,同比增长8.4%,归母净利润10.8亿元,同比增长2.3%。利润分配预案为:以1,741,133,822股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.00元(含税)。此外,根据此前公司发布的一季度预告,公司一季度归母净利2.32-2.56亿元,同比增长0-10%。

  投资要点:

  盈利能力稳定,业绩稳步上升:公司2017年度营收和净利增速分别为8.4%和2.3%,业绩稳步上升。毛利率为48.6%,同比提高0.7pct,保持较好盈利能力,主要得益于公司垂直一体化生产的核心竞争优势。净利率为34.7%,同比下降2.0pct,主要受各项费用增加的影响。其中,财务费用受汇兑损失影响,同比增加0.24亿元;管理费用同比提升18.90%,主要由于公司员工待遇福利提升。

  半导体部件、电子元件、陶瓷背盖接棒光纤陶瓷插芯:分各项业务来看,通信部件业务受陶瓷插芯产品降价影响,营收同比减少4.24%,营收占比减少5.48pct至41.58%;而毛利率提升1.74pct至54.16%,主要系智能机陶瓷背盖2017年下半年开始批量出货,产品毛利率较高。半导体部件和电子元件营收增速较快,分别同比增长21.60%和23.03%,两者营收占比合计为27.26%,同比提升4.93pct,主要由于公司的陶瓷封装基座(PKG)、MLCC销售态势良好,市场份额逐步扩大。

  积极开拓市场,多元化布局提高成长动力:公司逐年加大研发,2017年投入11,264.77万元,同比增加9.82%。以研发为基础,公司掌握陶瓷粉体制备等关键技术,同时作为材料平台型企业不断开拓市场,在通信(陶瓷插芯)、消费电子(陶瓷外观件)、半导体及电子元件(PKG、MLCC等)各领域多元化布局,有望保持长期成长动力。此外,公司积极推行外延发展,2017年收购并表德国微密斯,未来将持续为公司增厚业绩。

  一季度受益MLCC和PKG,陶瓷外观件蓄势待发:公司一季度扣非净利润增速中值为20%,主要受益于MLCC和陶瓷基片产品的订单及销售额增加,PKG市占率持续提升。同时,公司是国内外智能机陶瓷背盖的主要供应商。2018上半年小米、oppo已有新款陶瓷机型推出,随着陶瓷背盖成本的下降,有望进一步提升终端厂商的导入动力。我们看好陶瓷外观件为公司带来可期的业绩弹性。

  维持“推荐”评级:预计2018-2020年公司EPS分别为0.88、1.18和1.60元,对应PE分别为26.07、19.38和14.35倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:

  智能机陶瓷背盖市场渗透不及预期,5G建设推进不及预期。
  

  欧菲科技点评报告:2018年业绩有望维持稳定增长

  类别:公司研究 机构:万联证券股份有限公司 研究员:宋江波 日期:2018-04-27

  事件:

  2018年4月24日,公司发布了2017年年度报告和2018年第一季度报告。2017年全年公司实现营业收入337.91亿元,同比增长26.34%;实现归母净利润10.10亿元,同比增长40.47%。2018年第一季度实现营业收入75.58亿元,同比增长22.06%;实现归母净利润2.95亿元,同比增长55.01%。

  投资要点:

  计提减值准备拖累第四季度业绩表现,2018年业绩稳定增长

  公司2017年全年实现营业收入337.91亿元,同比增长26.34%,与业绩快报的26.33%接近;实现归母净利润10.10亿元,同比增长40.47%,略低于业绩快报的43.04%。其中第四季度实现营业收入93.34亿元、归母净利润-0.12亿元,分别同比增长20.56%和-108.00%。第四季度归母净利润亏损的主要原因是对应收账款、存货、商誉等共计提了资产减值准备6.08亿元,其中包括对金立应收账款计提的3亿元。从盈利能力看,毛利率提高2.29个百分点,净利率基本持平。

  公司2018年第一季度实现营业收入75.58亿元,同比增长22.06%;实现归母净利润2.95亿元,同比增长55.01%。公司预计2018年1-6月实现归母净利润6.82-8.06亿元,同比增长10%-30%。业绩变动原因:1)摄像头模组产品结构持续优化,双摄模组出货量占比提升;2)国际大客户的触控业务盈利能力持续改善;3)去年同期因收购索尼华南工厂使得营业外收入增加1.4亿元,同比基数较高,导致归母净利润增幅相比第一季度同比增幅有所放缓。

  短期受益双摄普及加速

  根据DIGITIMESResearch预测,2018年双摄像头手机渗透率有望达到30%,2019年有望达到50%,公司抢先布局双摄模组。截止2017年底,公司摄像头模组产能整体超过60KK/月,双摄像头产能达到15KK/月。2017年,公司摄像通讯类产品收入同比增长109.47%,在主营收入中的占比由30%提高到了49.54%。短期来看公司将继续受益于手机双摄普及加速的趋势。

  长期布局触控显示和智能汽车

  目前公司已储备了薄膜触摸屏、3D玻璃、3D全贴合、触觉反馈等新产品和新技术,曲面屏的全贴合业务也已具备量产能力,可以应对触控领域未来的柔性化趋势。同时,公司积极布局智能汽车业务,预计2019年会有较大增长,全资子公司上海车联取得了长安汽车的定点通知书,被选为长安汽车核心车型的全景摄像头总成及全景控制器总成的供应商。2017年,公司智能汽车类产品同比增长188.82%,在主营收入中的占比由0.41%提高到0.93%,未来成长空间巨大。所以,长期来看,触控显示和智能汽车将成为公司未来业绩的增长点。

  盈利预测与投资建议

  预计公司2018年和2019年的EPS分别为0.54元和0.74元,对应2018年4月23日收盘价17.02元的PE分别为31.28倍和23.07倍,维持“买入”评级。

  风险因素

  双摄渗透不及预期的风险;主流技术改变的风险。
  

  德赛电池:一季报业绩表现平稳,静待新品提升盈利

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:骆思远 日期:2018-04-24

  1Q营收增速30%。1Q收入29.79亿,同比上升30%,环比下降37%,淡季效应明显。

  一季度尽管iPhoneX出货不佳,但是旧款机型仍带来整体iPhone电池需求正增长,同时苹果降低更换电池的服务费,也支撑了旧款电池出货需求。

  1Q归母净利润7606万,同比增长10%,低于收入增速。受iphoneX出货低及原材料成本上涨影响,1Q2018毛利率7.6%,环比下降1.4pct,同比下降2.2pct。营业利润率4.3%,同比下降1pct。

  短期增长点在于双电芯及中型电池业务。公司围绕锂电池产业链进行业务布局,其中惠州电池主营中小型锂电池封装集成业务,惠州蓝微主营中小型锂电池电源管理系统业务,惠州新源主营大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务。2017年,电源管理产品实现销售收入36.2亿元,完成年度计划的100.11%;二次组合电池实现销售收入107.44亿元,完成年度计划122.3%。在传统的小型锂电池业务领域,公司覆盖全球排名前五的智能手机厂商,市场占有率排名前列;在中型锂电池业务领域,2017年营业收入14.28亿元,同比增长111.95%。我们依然看好公司中小电池封装业务的双电芯趋势,以及公司在中型锂电池业务的拓展。

  新能源电池业务仍需提升规模及盈利能力。在大型动力电池业务领域,成功导入ISO26262等国际车规体系,2017年实现营业收入0.76亿元,同比增长183.43%,但尚未形成规模销售,且研发、制造成本较高,经营效果尚不理想。预计上半年新能源业务仍处于产能和人员调整期。

  维持盈利预测,维持“增持”评级。维持2018/2019/2020年收入预测151/163/181亿,归母净利润预期3.4/4.1/4.6亿,当前股价对应2018年市盈率19X,维持增持评级。